（来源：北京商报）

周末的消息圈平静如常。果不其然，5月21日盘中盛传的那则“全面限制高频量化交易”的消息，又被证实是一则彻头彻尾的虚假小作文。量化、T+0总是牵动着市场最敏感的神经，频频成为虚假小作文的“重灾区”，严重扰乱市场稳定。

无论出于何种目的，在资本市场造谣都已经触及监管红线。从造谣者、传谣者到获利者，完善虚假小作文全链条追责，用零容忍的监管态度对小作文说“不”，大幅提升造谣成本，对A股市场的行稳致远大有好处。

近年来，量化、T+0这些高敏感词汇隔三差五就被编进“小作文”，成了搅动A股的“万能剧本”。一张模糊截图、几句来路不明的“知情人士透露”，就能让指数和个股大起大落，有人恐慌性割肉离场，有人却借机赚得盆满钵满。

虚假小作文是资本市场的毒瘤之一。其引发的异常波动，短期内完全扭曲了市场的定价逻辑，甚至让一些优质企业仅仅因为一个“莫须有”的谣言就遭受重挫。一旦涉及指数层面，大幅非理性的震荡更是损害到几乎全部投资者的利益。

无论是针对个股还是资本市场的监管政策，造谣成本低是虚假小作文频现的主要原因之一。前不久，北京证监局披露了一份行政处罚决定书，对两位编造、传播“相关方大量追加某上市公司芯片订单”等虚假信息的自媒体运营者分别处以20万元和25万元罚款。而此前两人通过上述造谣行为的非法所得合计不足300元。

监管部门开出的合计45万元罚单看起来很高，但对造谣者的震慑力度依然有限。造谣者只要成功一次，就可能在股市里通过提前埋伏或操纵收割投资者赚到几百万、甚至上千万元，如果能顺利逃过监管，那就是一门一本万利的生意。

尤其是进入AI时代，造谣的门槛和成本越来越低。有了AI工具，动动手指、敲敲键盘就能批量生成“言之凿凿”的“内幕消息”或研究报告。造谣的成本不仅更低，而且迷惑性更强，普通投资者很难在短期内分辨真伪。

如今，监管层已把治理股市虚假信息作为改善市场生态的重要内容，向虚假小作文频频“亮剑”。2025年，证监会严厉打击编排股市“小作文”等恶性违法行为，查处相关案件19起。2025年5月15日，最高人民法院和证监会联合发布通知，明确提出对于通过编传“小作文”等虚假信息扰乱市场秩序、损害他人权益的行为，受害人提起民事诉讼要求损害赔偿的，人民法院依法予以支持；构成犯罪的，依法追究刑事责任。

从严只是第一步，“全链条”追责才是真正的猛药。不仅仅是造谣者，传谣者以及从中牟利的黑手，也都应该被连根拔起，彻底斩断虚假“小作文”的利益链条，还A股市场一个风清气正的市场生态。

当行政处罚、民事赔偿以及刑事追责形成“三位一体”，造谣者、传谣者以及获利者才能真正意识到“不划算”，这也是对虚假“小作文”最大的震慑。

北京商报评论员  董亮