联创资本韩宇泽：IPO大幅度下降导致创投机构退出面临挑战
经济观察网 记者 蔡越坤 5月9日，联创资本创始合伙人、董事长在由投中网主办的“第18届中国投资年会”上接受记者采访时表示，2023年，A股共279家企业通过首发审核（同比下降47%），2024年一季度，A股共22家企业通过首发审核，创注册制改革以来新低。IPO（首次公开发行）大幅度的下降导致创投机构在退出时面临很大的挑战。
谈到当下中国创投市场的形势，韩宇泽坦言，当下，整个创投市场悲观的情绪比重不小，因为创投机构依然面临着融资难、投资难、退出难三方面问题。
第一，融资难。连续两年多人民币股权融资大幅度下降，其中，美元基金投资更是断崖式下跌，市场资金少了一大块，整个市场扶持科技创新的力度差距就比较大。
第二，投资难。经济下行，整个投资环境面临巨大的挑战，甚至出现一些恶化的情况。更为重要的是，A股资本市场在2023年到今年一季度经历了大幅度的调整和下跌，导致整个市场投资人的信心受到了严重的损害。在这种情况下，企业想拿到投资是非常难的。一方面资金供给少了，另一方面投资项目由于经济环境的变化，原来的估值和当下的估值体系已经不能匹配，很多机构都融不到钱，特别是中小企业，面临严重的融资难问题。
第三，退出难。近两年IPO退出的案例数量连续下跌。目前的投资机构依然还是指望着通过IPO退出，但是IPO又大幅度收紧，所以就暴露出退出难的问题。
韩宇泽称，创业投资与私募股权投资基金本质是“投资，退出，再投资”的循环过程，基金退出应该是私募股权投资循环的核心环节。对于整个行业和单个机构来说，如果没有顺利的“退”，就难有充满信心的“进”。
对于2024年，韩宇泽认为，并购将成为创投机构股权投资退出的主要方式，GP（General Partner，GP）应将IPO退出的观念转向通过并购方式退出。创投机构对于股权投资的运营模式、团队观念、管理模式等各方面都需要调整。同时，创投机构作为管理人，应该放宽并购标准，促进更多交易案例落地形成示范效应，营造良好的并购退出环境。