原标题：迈瑞医疗：一季度收入增速相对较低主要是受到了基数的影响

迈瑞医疗：一季度收入增速相对较低主要是受到了基数的影响

4月29日晚间，深圳迈瑞生物医疗电子股份有限公司（以下简称“迈瑞医疗”或“公司”）发布公告称，公司于召开了2023年年度业绩说明会和分析师会议。在活动中，迈瑞医疗透露，2024年一季度，公司营业收入总额达93.7亿元，较上年同期增长12.1%。一季度公司各项业务的推进情况基本符合公司的预期，收入增速相对较低主要是受到了基数的影响。2020年以来，每个季度的订单情况因采购需求受到了疫情极大的扰动而分布不均，去年上下半年市场需求的剧烈波动更是加剧了分布不均的情况。

迈瑞医疗公告截图

迈瑞医疗向投资者介绍了公司2023年和2024年一季度业绩情况。2023年，公司营业收入总额达349.3亿元，较上年同期增长15%。从盈利情况来看，2023年归母净利润115.8亿元，同比增长20.6%；扣非归母净利润114.3亿元，同比增长20.0%。公司拟向全体股东每10股派发现金红利15元，分红金额约18.2亿元，加上去年三季度已派发的现金分红，2023年度总分红金额约为70.3亿元，同比增长了28.9%，年度分红比例进一步提升至60.7%。

从现金流角度来看，2023年经营性现金流净额110.6亿元，同比下滑8.9%。经营性现金流净额下滑的主要原因是2022年四季度国内ICU紧急采购订单量过大，同时公司产能紧张导致无法及时交付，因此2022年底合同负债中的预收货款出现了大幅度增长，从而垫高了2022年经营性现金流净额的基数。

2024年一季度，公司营业收入总额达93.7亿元，较上年同期增长12.1%。迈瑞医疗称，由于去年一季度国内ICU紧急采购需求量远远超过其他常规采购需求量，使得今年一季度国内市场整体在高基数的情况下仅实现个位数增长，其中去年同期受抑制的国内体外诊断和医学影像产线均实现了恢复性高速增长。因去年一季度产能倾斜国内而导致国际市场基数较低，同时在海外高端客户群突破持续加快的推动下，国际市场整体今年一季度增长近30%，其中发展中国家增长超过了30%，国际三大产线均实现了快速增长。

鉴于去年上半年国内市场因紧急采购而导致公司基数垫高，而去年下半年的基数受行业整顿影响显著降低，同时国内公立医院的招投标活动今年预计下半年将好于上半年，因此今年上下半年的收入增速预计会呈现不均衡的情况。但通过加快各项业务海内外高端客户群突破和市场份额提升，以及抓住国内医疗新基建和设备更新项目的机会，公司对于完成全年的增长目标依然充满信心。

从盈利情况来看，2024年一季度归母净利润31.6亿元，同比增长22.9%；扣非归母净利润30.4亿元，同比增长20.1%。从现金流角度来看，2024年一季度经营性现金流净额28.6亿元，同比增长114.8%。经营性现金流净额大幅增长的主要原因是2023年一季度为了应对大量的紧急采购订单，公司加大了关键零部件和原材料采购备货所致。

在互动环节中，投资者询问，今年一季度公司收入仅增长了12%，请问这其中的主要原因是什么?请问公司是否会调整全年的增长目标？迈瑞医疗回答：一季度公司各项业务的推进情况基本符合公司的预期，收入增速相对较低主要是受到了基数的影响。2020年以来，每个季度的订单情况因采购需求受到了疫情极大的扰动而分布不均，去年上下半年市场需求的剧烈波动更是加剧了分布不均的情况，去年上半年占全年收入比重达到了53%，下半年只有47%，而正常年份的上半年收入占比通常略微低于下半年。

从外部环境来看，今年以来国内医疗领域整顿行动逐渐进入常态化，医疗设备更新项目预计下半年开始也会有所贡献，同时国际市场仍有很大的市场份额提升空间，其中发展中国家增长势头迅猛。从内部来看，今年各产线均有重磅产品的放量机会，例如微创外科的耗材类业务如超声刀、腔镜吻合器即将放量；化学发光预计新增的约20个全新的核心项目将对试剂产出带来显著的增长贡献；全自研自产的TLA流水线MT-8000的新增装机量有望超过历史存量装机；超高端超声Resona A20在放量的同时将加速超声业务在全球范围高端医院的突破。因此综合来看，公司对于完成全年既定的增长目标充满信心，增速将呈现下半年加速的趋势。

投资者关心，为什么去年和今年一季度公司收入增速都出现了放缓，但利润增速还能做到20%的增长？迈瑞医疗回答：首先，去年和今年一季度利润目标达成都有一个共同的原因，这便是公司的管理、营销、研发人员的薪酬及长期激励费用计提均与收入增长目标达成挂钩，这也是利润增长目标达成的关键因素之一。

另外，2023年毛利率提升2.01个点对利润增速也有显著贡献，其中IVD和医学影像产线毛利率分别提升了3.95个点和2.69个点。IVD产线毛利率提升主要得益于去年国内常规诊疗量同比2022年有显著复苏，因此使得试剂收入占比有所提升；虽然国内超声常规采购去年下半年出现了放缓，但高端型号海内外均表现亮眼，因此推动医学影像产线毛利率提升。除此以外，去年还有一笔三年期存款到期并一次性支付了本息，因此使得去年利息收入出现了显著增长。

今年一季度利润增长目标达成的另外一个原因是汇兑损益，去年同期汇兑损失近1亿元，远高于今年一季度的汇兑损失金额。

今年一季度扣非归母净利润的增速比全口径归母净利润增速慢了近3个百分点。另外，去年还产生了超过5亿元的资产减值损失。迈瑞医疗对此解释，一季度扣非归母净利润增速慢于全口径归母净利润增速是因为扣非归母净利润剔除了因间接持有惠泰医疗股份而导致的超过1亿元公允价值变动收益所致。在迈瑞成为惠泰医疗控股股东并实现对惠泰的并表之后，惠泰的股价波动将不再直接影响迈瑞的损益表。

2023年产生了约5.3亿元的资产减值损失，这主要由海肽生物的无形资产中的新冠相关客户关系减值所导致，去年公司并未产生任何商誉减值损失。

读创财经综合

审读：汪蓓